Was ist ein Hedgefonds? Hedgefonds, das Glass-Steagall-Gesetz und die Volcker-Regel erklärt

von Susan Lyon

Seit dem finanziellen Zusammenbruch gab es in den Nachrichten über Finanzregulierung viel Geschwätz. Mit der Verabschiedung des Dodd-Frank Act von 2010 hat die Obama-Regierung die Regulierung von Hedgefonds zu einem wichtigen Teil ihrer Bemühungen um eine Reform des Finanzsystems gemacht.

Dies wirft die Frage auf: Was genau ist ein Hedgefonds? Die Antwort auf diese Frage zeigt, warum so viele Regierungsvertreter und Analysten der Auffassung sind, dass eine strengere Regulierung von Hedgefonds für die Stabilität des Finanzsystems wichtig ist. Wir untersuchen, was für Hedgefonds-Schutzmechanismen bestehen und ob sie wie beabsichtigt arbeiten.

Was sind Hedge-Fonds und wie funktioniert eine Hedge-Fonds-Investition?

Einfacher ausgedrückt ist ein Hedgefonds eine zwischen einer Anlegergruppe und einem Fondsmanager abgeschlossene Investitionsvereinbarung. Die Anleger können private oder institutionelle Anleger sein und sie beauftragen den Hedgefonds-Manager mit einem hohen Geldbetrag, den der Manager nach eigenem Ermessen investiert. Wenn die Anlagen einen Gewinn erzielen, verdient der Manager einen Prozentsatz des Gewinns, wie in der von den Anlegern unterzeichneten Vereinbarung festgelegt.

Warum entscheiden sich die Anleger also dafür, dass sie ihr Geld in die Hände eines Hedgefondsmanagers geben und nicht etwa einen Investmentfonds oder eine Investmentbank? Die Antwort ist einfach - das Gewinnpotenzial ist extrem hoch. Im Gegensatz zu Investmentbanken unterliegen Hedgefonds weniger der Regulierung durch die SEC, und Hedge-Fonds-Manager sind befugt, schnelle und stark verschuldete Entscheidungen als Reaktion auf Marktschwankungen zu treffen.

Hier ist eine kurze Momentaufnahme:

• Der Gesamtbetrag der von Hedgefonds gehaltenen Vermögenswerte in den 2^nd Das Quartal 2012 betrug rund 1,7 Billionen US-Dollar.
• Einer der weltweit führenden Hedgefonds-Manager, Ray Dalio, kam 2011 mit Managergebühren in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar nach Hause.

Trotz eines jüngsten Einbruchs bei den Hedgefondsgewinnen investieren die Menschen weiterhin große Geldsummen.

Eine kurze Geschichte des Glass-Steagalls und der Volcker-Regel: Wie gut regulieren wir Hedge-Fonds heute?

Schauen Sie sich unsere ausführliche Erklärung des Glass-Steagall-Acts an, und lesen Sie unsere ausführliche Erklärung der Volcker-Regel hier.

Der 1933 gegründete Glass-Steagall Act schuf effektiv einen unsichtbaren Ball zwischen dem Commercial Banking und dem Investment Banking, um zu verhindern, dass Banken die Einlagen der Menschen mitnehmen und in die Luft werfen. Das Glass-Steagall-Gesetz von 1933, das während der Weltwirtschaftskrise verabschiedet wurde, hinderte Geschäftsbanken daran, Wertpapiere mit den Einlagen ihrer Kunden zu handeln, und schuf die FDIC als Schutz vor Bankläufen. Glass-Steagall wurde 1933 als Banking Act verabschiedet und im Laufe der Jahre mit dem Gramm-Leach-Billey Act von 1999 außer Kraft gesetzt. Einige Experten glauben, dass die Aufhebung des Gesetzes zur Finanzkrise von 2008 beigetragen hat Das Gesetz diente als Grundlage für die Volcker-Rule des Dodd-Frank-Reformgesetzes von 2009.

Elizabeth Warren erklärt am besten, wie das Gesetz Hedge-Fonds und damit verbundene Investitionen vom Konsumentenbankgeschäft trennte:

„Glass-Steagall sagte, dass Hedgefonds vom Commercial Banking getrennt werden sollten. Wenn eine große Institution auf den Markt gehen will, ist das in Ordnung. Aber die Bundesregierung erhält es nicht. “

Laut Volckers Regel sollten die Geschäftsbanken die Macht des Glass-Steagall-Gesetzes nicht wiederherstellen, sondern sollten keine Spekulationen tätigen. Es untersagt kommerziellen und von der FDIC unterstützten Banken Folgendes:

• Besitz, Partnerschaft mit oder Anlage in Hedgefonds oder Private-Equity-Fonds.
• Eigenhandel betreiben: Spekulation mit eigenen Mitteln des Unternehmens mit der Absicht, einen Gewinn zu erzielen, anstatt das Risiko zu mindern.

Viele argumentieren jedoch, dass dies nicht ausreicht, zumal es mehrdeutig ist, was genau "Spekulieren" im Gegensatz zu "Hedging" bedeutet.

Warum sollten Hedge-Fonds für Sie von Belang sein?

In letzter Zeit ist die Öffentlichkeit durch scheinbar weitverbreitete Verfehlungen von Hedgefonds-Managern alarmiert worden. Die Justizabteilung hat gegen Insider-Geschäfte von Hedge-Fonds-Managern hart vorgegangen. Im September hat sich beispielsweise ein ehemaliger Intel-Manager gegen den renommierten Hedge-Fonds-Manager Raj Rajaratnam ausgesprochen. Rajaratnam wurde wegen seines "größten Insider-Handels-Skandals seit einer Generation" zu elf Jahren persönlich verurteilt.

Trotz der Befürchtung, dass Hedge-Fonds beim Finanzkollaps von 2008 eine Rolle gespielt haben könnten, besteht Unsicherheit darüber, wie Hedge-Fonds am besten reguliert werden sollten. Die SEC arbeitet weiterhin an der vollständigen Durchsetzung der neuen durch das Dodd-Frank-Gesetz gebilligten Sicherheitsmaßnahmen. Vor kurzem wurde eine Frist für Hedge-Fonds verlängert, die mehr als 150 Millionen US-Dollar für die Registrierung bei der SEC ausmachen.

Hedge-Fonds kontrollieren einen erheblichen Teil des Anlagekapitals, und ihre stark verschuldeten Einsätze können weitreichende Konsequenzen für das Finanzsystem haben. Daher wird die Debatte darüber, wie sie effizient reguliert werden kann, um zu vermeiden, dass der Insiderhandel in den Vereinigten Staaten und dem Weltfinanzsystem überhand nimmt.