3 Dinge, die Anleger im April beobachten

Ist die sogenannte Trump-Aktienrallye beendet?

Diese Frage steht an der Wall Street zur Debatte, und das aus gutem Grund. US-Aktien legten nach der Wahl von Donald Trump um 12% zu, erreichten eine Reihe neuer Höchststände und erreichten lang erwartete Meilensteine, bevor sie im März zum ersten Mal seit Oktober fielen.

Historisch gesehen ist der April für den Markt recht ordentlich - drittbester nach Juli und Dezember - mit einem Index von Standard & Poor's 500, der seit 1928 um durchschnittlich 1,3% gestiegen ist. In diesem Jahr könnte der Monat besonders ereignisreich sein. Hier sind drei Dinge, die Investoren beobachten:

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1. Politik als ungewöhnlich

Wenn es unmöglich scheint, der Politik zu entgehen, bietet die Börse wenig Zuflucht. Präsident Trump erhält nicht die einzige Anerkennung für die Rally nach der Wahl - sein Aufstieg fiel mit besseren Berichten über Wirtschafts- und Unternehmensgewinne zusammen -, aber die Anleger beobachten jetzt jeden Schritt, um zu beurteilen, ob er seine Zusagen für das Wachstum einlösen kann.

Der 29. April markiert einen viel besprochenen, wenn auch willkürlichen Meilenstein: Trumps 100. Tag im Amt. Der Präsident kommt aus dem Stillstand eines von der Republikaner unterstützten Gesund- heitsvorschlags, der einen kleinen Ausverkauf auf dem Markt auslöste, und veranlasste die Anleger zu der Frage, ob einige seiner anderen Wahlversprechen in Gefahr sind. Als nächstes? Steuerreform.

"Der Präsident hat nicht das Mandat oder die Hebelwirkung, das viele an der Wall Street für gedacht hielten", sagt Matt Maley, Geschäftsführer von Miller Tabak & Co., einem Kapitalmarktunternehmen in Newton, Massachusetts. "Der Aktienmarkt prägt ein Szenario ein, das zu optimistisch ist, wie viel Trump erreichen kann - und vor allem, wie schnell er es schaffen kann."

Es geht nicht nur um US-Politik. Nach dem überraschenden Brexit-Votum im vergangenen Jahr müssen die Anleger Europa im Auge behalten - und eine Überraschung bei den französischen Präsidentschaftswahlen könnte die Marktturbulenzen anregen. Marine Le Pen hat ein Referendum für den Austritt Frankreichs aus der Europäischen Union zugesagt, wenn sie gewählt wird, und obwohl sie die meisten Umfragen nicht führt, wollen die Anleger nicht noch einmal überrascht werden. Frankreich wird am 23. April die erste Runde seiner Präsidentschaftswahlen abhalten. Der Prozess könnte bis in den Mai hinein reichen, wenn kein Kandidat die Mehrheit gewinnt.

2. Suche nach einem Beweis im Pudding

Ein Großteil der Markt-Euphorie des frühen Jahres - als der Dow Jones-Industriedurchschnitt kurz danach 20.000 und 21.000 übertraf - ist abgeklungen, und im April wird die Ertragssaison der Unternehmen wiederkehren, ein aufmerksam beobachtetes Ereignis im Markt.

Die wochenlange Periode, in der Unternehmen die Ergebnisse des ersten Quartals bekannt geben, wird Anfang April beginnen. Es wird wichtige Zusammenhänge bieten - sowohl harte Zahlen wie Einnahmen als auch Kommentare von Unternehmensführern -, damit die Anleger besser verstehen können, wie sich das Amerika unter dem neuen Präsidenten entwickelt.

Unternehmensgewinne, insbesondere solche, die eine positive oder negative Überraschung darstellen, können für einzelne Aktien erhebliche Auf- oder Abwärtsbewegungen bewirken, was wiederum die breiteren Indizes verschieben kann. Insgesamt tragen diese Ergebnisse dazu bei, die Meinungen der Anleger über die Richtung des Marktes, das Wirtschaftswachstum und die Aktienkurse zu informieren.

Der April wird auch eine Reihe üblicher Wirtschaftsberichte vorlegen, darunter Berichte zur Schaffung von Arbeitsplätzen, Konsumausgaben, Produktion und Inflationsmessungen. Die Wirtschaftstätigkeit war in den letzten Monaten im Allgemeinen stark, was den Anlegern weniger Grund zur Sorge gibt. Sie bildete auch die Grundlage für die Federal Reserve, um die kurzfristigen Zinssätze im März anzuheben.

Trotzdem gibt Maley an, es gibt einen Anlass zur Sorge: das reale Lohnwachstum. Die statistischen Daten von Bureau of Labor Statistics zeigen, dass die durchschnittlichen stundenlangen Einkommen, die an die Inflation angepasst wurden, seit mehreren Monaten unverändert blieben oder im Jahresvergleich zurückgegangen sind. Der nächste Bericht der Agentur wird voraussichtlich am 14. April veröffentlicht.

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3. Ein Auge auf die Zukunft, ein Blick auf die Vergangenheit

Die Fed hat die Zinssätze zum dritten Mal seit der Finanzkrise auf ihrer letzten Sitzung angehoben, und die Anleger versuchen zu erwarten, wann der nächste Anstieg kommt. Ebenso wichtig ist die Bestätigung, dass die Zentralbank in diesem Jahr insgesamt drei Zinserhöhungen auf Kurs halten will, wie die Fed-Chefin Janet Yellen signalisiert hat.

Ein Anhaltspunkt wird das Protokoll der Sitzung des Federal Open Market Committee im März sein, die am 5. April veröffentlicht wird.

Warum nach Hinweisen suchen, was vor uns liegt? Die Protokolle der achtjährigen Treffen geben Auskunft darüber, was die Entscheidung der Politiker, die Zinssätze zu erhöhen, und den Weg der kommenden Erhöhungen beeinflusst hat.

Die Teile zusammenfügen

Obwohl das Wachstum auf den meisten Fronten als robust erscheint, werden sich die Anleger in den Ertragsberichten der Unternehmen nach einer Bestätigung der Konjunkturlage der Wirtschaft sehnen und die politischen Entwicklungen überwachen, die die Rally nach der Wahl weiter beeinträchtigen könnten.

Im März jährte sich der Bullenmarkt zum achtjährigen Jubiläum. Da sich die wichtigsten Werte in diesem Zeitraum mehr als verdreifacht haben, ist die Sorge darüber groß, wann der nächste große Ausverkauf eintritt - und was dazu führen wird.Laut einer wöchentlichen Stimmungsumfrage der amerikanischen Vereinigung der Einzelinvestoren stieg der Pessimismus hinsichtlich der Kursentwicklung der Aktienkurse Anfang März bei den einzelnen Anlegern auf ein Jahreshoch, obwohl er sich in den folgenden zwei Wochen etwas beruhigt hatte.

Dem Trend der Postelection folgend, werden die Anleger die sich entwickelnde Beziehung zwischen Trump und dem Markt beobachten - und gleichzeitig auf Überraschungen achten, die im kommenden Monat aufkommen.

Anna-Louise Jackson ist Mitarbeiterin bei Investmentmatome, einer persönlichen Finanzwebsite. E-Mail: [email protected]. Twitter: @ aljax7.