Markowitz Efficient Set Definition & Beispiel |

Was es ist:

Die Markowitz effiziente Menge , auch die effiziente Grenze genannt, ist ein mathematisches Konzept, das die Kombinationen oder Portfolios widerspiegelt, die den maximalen erwarteten Ertrag für verschiedene Risikoniveaus generieren.

Harry Markowitz setzte 1952 die effiziente Frontier - Idee in Bewegung, als er ein formales Portfolio - Auswahlmodell veröffentlichte Das Journal der Finanzen. Markowitz entwickelte und veröffentlichte in den nächsten 20 Jahren weitere Forschungen zu diesem Thema, und andere Finanztheoretiker trugen zu dieser Arbeit bei. Markowitz gewann 1990 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für seine Arbeiten über die effiziente Grenze und verwandte Beiträge zur modernen Portfoliotheorie.

Wie es funktioniert (Beispiel):

Unterschiedliche Wertpapierkombinationen führen zu unterschiedlichen Renditen. Die effiziente Grenze stellt die beste dieser Kombinationen dar - jene, die die maximale erwartete Rendite für ein gegebenes Risikoniveau liefern. Das effiziente Set ist das Ergebnis einer Auswertung der erwarteten Renditen, der Standardabweichung und der Kovarianzen eines Wertpapierbestandes.

Ein Beispiel erscheint unten. Beachten Sie, wie Anleger mit dem effizienten Markowitz-Set nachvollziehen können, wie sich die Renditeerwartungen eines Portfolios je nach eingegangenem Risikoniveau (Standardabweichung) ändern.

Die Beziehung zwischen Wertpapieren untereinander ist ein wichtiger Teil des Markowitz-Effizienzsets. Einige Sicherheitspreise gehen unter ähnlichen Umständen in die gleiche Richtung, aber viele Wertpapiere ziegen, wenn andere zackern. Je mehr die Wertpapiere im Portfolio nicht mehr synchron sind (dh je niedriger ihre Kovarianz ist), desto geringer ist das Risiko (Standardabweichung) des Portfolios, das sie kombiniert. Aus diesem Grund ist die effiziente Grenze eher gekrümmt als linear - die Diversifizierung macht das Risiko (Standardabweichung) des Portfolios niedriger als das Risiko (Standardabweichung) jedes einzelnen Wertpapiers.

Obwohl diversifizierte Portfolios in der Regel die Punkte auf der effizienten Seite bilden Englisch: www.mowis.net/index.php?option=com_c…d=27&lang=en Manchmal umfasst das effiziente Markowitz - Portfolio Portfolios, die aus einem einzigen Wertpapier bestehen, wenn nur so der gewünschte Return mit dem geringsten Risiko erzielt werden kann.

Warum es wichtig ist:

Als Markowitz den Markowitz einführte effizientes Set und die effiziente Grenze, war es in vielerlei Hinsicht wegweisend. Einer ihrer größten Beiträge war der klare Nachweis der Diversifizierungskraft.

Anleger wählen tendenziell direkt oder indirekt Portfolios, die mit möglichst geringem Risiko die größtmögliche Rendite erwirtschaften - also eher suchen Portfolios an der effizienten Grenze. Es gibt jedoch keinen effizienten Markowitz-Ansatz, da Portfoliomanager und Anleger die Anzahl und Eigenschaften der Wertpapiere im Anlageuniversum so ändern können, dass sie spezifischen Anforderungen entsprechen. Zum Beispiel kann ein Kunde verlangen, dass das Portfolio eine minimale Dividendenrendite hat, oder der Kunde kann Investitionen in ethisch oder politisch unerwünschte Branchen ausschließen. Nur die restlichen Wertpapiere werden in die Berechnungen einbezogen.

Als er den Nobelpreis entgegennahm, sagte Markowitz: "Die Existenz von Ungewissheit ist für die Analyse rationalen Anlageverhaltens von entscheidender Bedeutung." Markowitz bemühte sich, das optimale Portfolio des Anlegers zu berechnen erweist sich als einer der umstrittensten Aspekte der effizienten Grenze. Viele argumentieren, dass es das Investmentmanagement auf einen Algorithmus reduziert, der nicht mehr als statistische Beziehungen zwischen Wertpapieren beinhaltet, als eine Analyse der fundamentalen und finanziellen Charakteristika der zugrunde liegenden Unternehmen.