Restriktiver Covenant Definition & Beispiel |

Was es ist:

Ein restriktiver Covenant ist ein Versprechen eines Unternehmens, bestimmte Finanzkennzahlen nicht zu überschreiten oder nicht bestimmte Aktivitäten, in der Regel gegen ein Darlehen oder eine Anleihe Ausgabe.

Wie es funktioniert (Beispiel):

Nehmen wir an, Unternehmen XYZ will $ 10 Millionen von der Bank ABC leihen. Der Kreditvertrag enthält restriktive Covenants, die die Gesellschaft XYZ auf 0,10 $ pro Aktie pro Jahr beschränken und verhindern, dass zusätzliche Schulden ohne Zustimmung der Bank ABC ausgegeben werden.

Restriktive Vereinbarungen können in Arbeitsverträgen und sogar in Fusions- oder Übernahmeverträgen bestehen am häufigsten in Kreditverträgen und Anleihebindungen. Covenants können im Allgemeinen finanzieller oder operativer Art sein.

Die Kreditvereinbarung oder der Vertrag, in dem die Covenants erscheinen, wird auch detaillierte Formeln zur Berechnung der Kennzahlen und Limits restriktiver Covenants enthalten. Es ist wichtig zu beachten, dass diese Formeln in vielen Fällen nicht den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) entsprechen. Zum Beispiel kann die restriktive Vereinbarung Leasingverträge in einer Schuldenlimitberechnung enthalten, oder sie kann Capital Leases als Aufwand betrachten. Daher ist es sehr wichtig, dass die Kreditnehmer Covenants vor der Kreditaufnahme zu überprüfen.

Warum es wichtig ist:

Kreditgeber legen restriktive Covenants an Anleihen und Anleihen als eine Möglichkeit, den Kreditnehmer auf eine finanziell umsichtige Weise zu betreiben sorgt dafür, dass es die Schulden zurückzahlt. Emittenten verhandeln normalerweise die flexibelsten Covenants, die sie haben können, damit sie die Freiheit haben, Entscheidungen zu treffen und Risiken einzugehen, die letztlich den Kreditgebern und den Aktionären zugute kommen. Je restriktiver die Covenants einer Anleihe sind, desto geringer ist der Zinssatz für diese Anleihen.

Die Verletzung einer restriktiven Vereinbarung kann einen technischen Ausfall auslösen. Dies bedeutet, dass der Emittent zwar Zins- und Tilgungszahlungen pünktlich tätigt, jedoch nicht innerhalb der vereinbarten Richtlinien tätig ist und somit das Risiko des Zahlungsausfalls in den Augen des Kreditgebers bzw. der Anleihegläubiger erhöht. Oft haben Kreditnehmer eine gewisse Zeit, um den technischen Ausfall zu beheben (oder "zu heilen") (zum Beispiel muss der Kreditnehmer innerhalb von 30 Tagen seinen Verschuldungsgrad senken), aber technische Kreditausfälle senken häufig die Bonität und den Bestand des Kreditnehmers Preis.