Der geheime Faktor, der die Goldpreise antreibt |

Eine der Verlockungen des Goldes ist seine Verwendung als Absicherung gegen negative wirtschaftliche Folgen: Inflation, Deflation, allgemeiner wirtschaftlicher Kollaps und sogar Krieg. Investoren und Spekulanten betreten den Markt auf der Grundlage ihrer Einschätzung, wie schlecht die Dinge werden könnten. Aber wenn sie nicht über diese mächtige Marktmacht Bescheid wissen, könnten sie genauso gut Pfeile werfen.

Früher haben wir bei der Diskussion der Diskrepanz zwischen dem Wert von Gold und Angebot und Nachfrage festgestellt, dass es andere Faktoren geben muss, die die Preise antreiben. Heute möchte ich untersuchen, wie sich Gold während der Inflation und Deflation entwickelt, um zu sehen, ob wir die geheime Marktmacht, die die Goldpreise in den letzten 10 Jahren um + 370% getrieben hat, aufdecken können. Dann können wir die anderen Gründe ansprechen, aus denen Investoren und Händler begonnen haben, auf Gold zu achten.

Eine Absicherung gegen Inflation?

Viele Anleger sehen Gold als eine Möglichkeit, ihre Vermögenswerte gegen Inflation zu schützen. Die Zeit hat jedoch gezeigt, dass dies eine fehlerhafte Logik ist. Wenn man auf die Geschichte zurückblickt, hätte Gold mit der Inflation mithalten können, heute würde es bei mehr als 2.000 Dollar pro Unze verkauft werden. Momentan handelt es sich um knapp über 1.250 $.

Die folgende Grafik zeigt den inflationsbereinigten Wert von Gold im Mai 2010 (in Rot) und den tatsächlichen Wert von Gold (in blau). Wenn Gold eine gute Absicherung gegen die Inflation wäre, hätte es den inflationsbereinigten und nicht den nominalen Preis erreicht oder übertroffen.

Historisch hat Gold in Zeiten der Inflation seinen Wert nicht gehalten. Wenn Sie Gold besaßen, als die Inflation stieg, hat Ihr Nettovermögen nicht Schritt gehalten. Das Problem wird dadurch verschärft, dass Gold keinen Cashflow generiert und fortlaufende Kosten für Lagerung und Versicherung verursacht. All dies summiert sich zu einer schlechten Absicherung gegen die Inflation. Darüber hinaus blieb Gold in den letzten 30 Jahren deutlich hinter dem S & P 500 und den Anleihen zurück (gemessen am Merrill Lynch Bond Index).

A Absicherung gegen Deflation?

Deflation tritt auf, wenn Geld und Kredit insgesamt zur Verfügung stehen fallen, was oft zu einem Rückgang des allgemeinen Preisniveaus führt. [Lesen Sie mehr über die Deflation und ihre Ursachen hier.]

Die letzte offizielle Verbindung zwischen Gold und dem US-Dollar endete 1971. Seither gab es keine Deflation, so dass es schwierig ist, historische Schlussfolgerungen zu ziehen Gold könnte angesichts unserer aktuellen Währung reagieren. Allerdings sind wir in der Lage, einige schlüssige Schlussfolgerungen zu ziehen, indem wir die Performance von Silber in den USA während der Weltwirtschaftskrise und die Goldperformance gegenüber dem Yen nach dem Platzen der japanischen Kreditblase betrachten.

In den USA war der Silberpreis 1932 (der Höchststand) der Deflationsspirale der 30er Jahre lag um -50% unter seinem Preis von 1929. Wenn der Silberpreis während der Deflation der 30er Jahre gefallen ist, ist es vernünftig anzunehmen, dass der Goldpreis, eine ähnliche Ware, auch während eines Zeitraums fallen würde der Deflation.

Während Japan keine tatsächliche Deflation erlebte, fiel die Geldmenge des Landes Ende 1989 von zweistellig auf 2% Ende 1990. Die Geldmenge blieb mehrere Jahre auf diesem niedrigen Niveau. In den Vereinigten Staaten ist die gemessene Geldmenge im Wesentlichen flach. Die Gefahr einer Deflation bleibt bestehen. Wenn dies der Fall ist, gibt es einige Hinweise darauf, dass der Goldpreis eher fallen als steigen wird, wie viele erwarten.

In der folgenden Grafik tendierte der Goldpreis in Yen während der ersten Hälfte der 90er Jahre abwärts. Hätte es eine tatsächliche Deflation gegeben, als die Geldmenge kontrahierte, wäre der Goldpreis um mindestens genauso gefallen. Nicht viel von einer Absicherung gegen Deflation.

Der geheime Faktor, der Goldpreise antreibt

Es gibt eine interessante Meinung, dass Gold wirklich eine Absicherung gegen den Verlust des Vertrauens ist. Wenn ein Vertrauensverlust sowohl in die Wirtschaft als auch in die Währung von einer Inflation begleitet wird, werden wir höchstwahrscheinlich den Goldpreis steigen sehen. Dies erklärt, warum die Goldpreise während einer Inflationsperiode (1970er Jahre - geringe Zuversicht) steigen, aber in einer anderen fallen (1990er Jahre - hohe Zuversicht). Viele Goldwanzen verstehen diese Unterscheidung nicht.

Der Nobelpreisträger Paul Krugman behauptet, es sei ein Mangel an Vertrauen, der zu einer Währungskrise führt. Wenn Investoren das Vertrauen in eine Währung fehlt, wenden sie sich anderen Anlageformen zu. Gold ist definitiv der Ort, um Sicherheit zu suchen, wenn Sie glauben, dass es eine wachsende Vertrauenskrise gibt.

Die Bilanz

Kann Gold also als Absicherung gegen Inflation und Deflation dienen? Es ist nicht sinnvoll anzunehmen, dass Gold gleichzeitig eine Absicherung gegen Inflation und Deflation sein kann. Gold eignet sich eher als Absicherung gegen einen Vertrauensverlust in die Wirtschaft oder Währung. In der nächsten Folge werden wir uns mehr auf die Beziehung zwischen Goldpreisen und dem Vertrauen in die Wirtschaft konzentrieren und sehen, ob wir wichtige Regeln bezüglich des Ein- und Ausstiegs auf dem Goldmarkt ableiten können.

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