Abnormale Rücklaufquote Definition & Beispiel |
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Was es ist:
Abnormale Rücklaufquote , auch bekannt als "Alpha" oder "Überschuss" Rendite "ist der Anteil der Rendite eines Wertpapiers oder Portfolios, der nicht durch die Rendite des Marktes erklärt wird. Sie wird vielmehr aus der Expertise des Anlegers oder Portfoliomanagers erstellt und stellt eine der häufigsten Kennzahlen risikoadjustierter Performance dar.
So funktioniert es (Beispiel):
Nehmen wir an, Sie sind ein Portfoliomanager erwartet, dass das Portfolio Ihres Kunden im nächsten Jahr 15% zurückgibt. Am Ende des Jahres gibt das Portfolio tatsächlich 16% zurück. In einfachen Worten lautet die abnormale Rendite des Portfolios 16% - 15% = 1%.
Mathematisch gesehen ist eine anomale Rendite der Ertrag, der über dem liegt, was von Modellen wie dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) erwartet wurde). Um zu verstehen, wie es funktioniert, lassen Sie uns die CAPM-Formel betrachten:
r = Rf + beta * (Rm - Rf) + abnormale Rendite
Wo:
r = die Rückkehr des Wertpapiers oder des Portfolios
Rf = die risikofreie Rendite
beta = die Kursvolatilität des Wertpapiers oder Portfolios relativ zum Gesamtmarkt
Rm = die Marktrendite
Der größere Teil der CAPM-Formel (alle außer dem abnormalen Renditefaktor) bestimmt die Rendite eines bestimmten Wertpapiers oder Portfolios unter bestimmten Marktbedingungen. Beachten Sie, dass zwei ähnliche Portfolios das gleiche Risiko (Beta) tragen könnten, aber aufgrund von Schwankungen in der abnormalen Rendite möglicherweise eine höhere Rendite erzielt werden kann als die andere. Dies ist ein primäres Dilemma für Anleger, die immer die höchste Rendite mit dem geringsten Risiko anstreben.
Warum es wichtig ist:
Die abnormale Rendite ist eine quantifizierbare Methode zur Bestimmung ob die Fähigkeiten eines Managers auf risikoadjustierter Basis zum Wert eines Portfolios beigetragen haben. Aus diesem Grund ist es der heilige Gral der Investitionen für einige.
Die bloße Existenz der abnormalen Rendite ist umstritten. Weil diejenigen, die an die Hypothese des effizienten Marktes glauben (die unter anderem sagt, dass es unmöglich ist, den Markt zu schlagen) glauben, dass eine höhere Rendite eher ein Ergebnis von Glück als von Geschick ist, unterstützen sie ihre Ideen mit der Tatsache, dass Auf lange Sicht machen viele aktive Portfoliomanager für ihre Kunden nicht viel mehr aus als diejenigen Manager, die einfach passive Indexierungsstrategien verfolgen. Daher erwarten Anleger, die glauben, dass Manager einen Mehrwert schaffen, Renditen, die über dem Markt oder über dem Benchmark liegen - das heißt, sie erwarten eine abnormale Rendite.
