Alpha Definition & Beispiel |

Was es ist:

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Das fundamentale Dilemma für Anleger, wie die höchstmögliche Rendite bei geringstem Risiko erzielt werden kann, lässt sich mit Alpha messen. Es ist ein messbarer Weg, um zu bestimmen, ob die Fähigkeiten eines Managers auf risikoadjustierter Basis einen Mehrwert für einen Fonds darstellen.

Die Existenz von Alpha ist jedoch umstritten, weil diejenigen, die an die Hypothese des effizienten Marktes glauben, unter anderem, dass es unmöglich ist, den Markt zu schlagen) Alpha statt Glück dem Geschick zuzuschreiben und diese Überzeugung auf die Tatsache zurückzuführen, dass die meisten Manager den Markt langfristig nicht schlagen.

Wie es funktioniert (Beispiel):

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Nehmen wir an, Sie sind ein Portfoliomanager, der erwartet, dass das Portfolio Ihres Kunden im nächsten Jahr 15% zurückgibt. Das Jahr vergeht und das Portfolio gibt tatsächlich 16% zurück. Im Grunde genommen ist das alpha des Portfolios = 16% - 15% = 1%.

Mathematisch gesehen ist Alpha die Rendite, die über dem liegt, was von Modellen wie dem Capital Asset Pricing Modell (CAPM). Um zu verstehen, wie es funktioniert, betrachten Sie die CAPM-Formel:

r = R _f + beta * (R _m - R _f ) + alpha

wobei:

r = die Rendite des Wertpapiers oder des Portfolios

R _f = die risikofreie Rendite

beta = die Kursvolatilität des Wertpapiers oder Portfolios im Verhältnis zum Gesamtmarkt

R _m = Marktertrag

Der Hauptteil der CAPM-Formel berechnet (außer dem Überrendite-Faktor), wie die Rendite eines bestimmten Wertpapiers oder Portfolios unter bestimmten Marktbedingungen aussehen sollte. Beachten Sie, dass zwei ähnliche Portfolios das gleiche Risiko tragen können (gleiches Beta), aber aufgrund verschiedener Alpha-Werte ist es möglich, dass eine höhere Rendite erzielt wird als die andere. Dies ist ein fundamentales Dilemma für Anleger, die bei geringstem Risiko immer die höchste Rendite wollen.

Warum es wichtig ist:

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Alpha , auch bekannt als "Excess Return" oder "abnormale Rendite", ist eine der am häufigsten verwendeten Messgrößen für risikoadjustierte Performance. Die Zahl zeigt, wie viel besser oder schlechter ein Fonds im Vergleich zu einer Benchmark ist. Dieser Unterschied wird dann den Entscheidungen des Fondsmanagements zugeschrieben.