Collateralized Debt Obligation (CDO) Definition & Beispiel |
Collateralized debt obligation overview | Finance & Capital Markets | Khan Academy
Inhaltsverzeichnis:
Was es ist:
A Collateralized Debt Obligation (CDO) ist ein Wertpapier, das einzelne festverzinsliche Vermögenswerte in ein Produkt umformt, das in Stücke geschnitten und dann auf dem Sekundärmarkt verkauft werden kann. Sie werden als besichert bezeichnet, da die zu verpackenden Vermögenswerte - Hypotheken, Unternehmensanleihen, Autokredite oder Kreditkartenschulden - als Sicherheiten für die Anleger dienen.
So funktioniert es (Beispiel):
CDOs werden beschrieben strukturierte Asset-Backed-Securities, da sie den Anlegern in einer vorgegebenen Reihenfolge Cashflows zufließen, je nachdem, wie viel Cash-Flow aus dem Paket an Vermögenswerten zusammengenommen wird.
Der CDO ist in verschiedene Risikoklassen unterteilt, sogenannte Tranchen. Zins- und Tilgungszahlungen werden in der Reihenfolge ihres Dienstalters vorgenommen, so dass die Senior-Tranchen das geringste Risiko haben. Junior-Tranchen, die ein höheres Ausfallrisiko aufweisen, haben in der Regel höhere Couponzahlungen.
Ein typischer CDO kann aus einem Portfolio von 100 Unternehmensanleihen bestehen und ein durchschnittliches S & P-Rating von B + aufweisen. Unter der Annahme einer Gesamtportfoliosumme von 300 Millionen Dollar könnte der CDO sechs Klassen oder Tranchen aufweisen:
Die Senior-Tranche der Klasse A bietet den Anlegern die geringste Rendite, da sie das höchste S & P-Rating aufweist.Die Aktientranche hätte die höchste Rendite, da sie die risikoreichste Komponente der Deal-Struktur darstellt.
Warum es wichtig ist:
Collateralized Debt Obligations ermöglichen es Banken und Unternehmen, Fremdkapital zu verkaufen und Kapital freizusetzen, um wieder anzulegen oder zu kredie- ren. Der Nachteil von CDOs ist, dass die Kreditgeber wenig Anreize haben, zu sammeln, wenn die Kredite im Paket fällig werden Kredite sind jetzt im Besitz anderer Investoren, was die Originatoren weniger diszipliniert machen kann, wenn sie strenge Kreditvergabestandards einhält.
Ein weiterer Nachteil von CDOs ist die Komplexität dieser Produkte.Käufer wissen vielleicht nicht genau, was sie kaufen oder ob das Paket wirklich ist den Preis wert. Die Opazität und Komplexität y von CDOs kann zu einer Marktpanik führen, wenn Investoren das Vertrauen verlieren und CDOs schwieriger wieder zu verkaufen sind. Dies war das Szenario während der Subprime-Krise von 2007, als viele Banken erhebliche Abschreibungen auf ihre CDO-Bestände vornehmen mussten.
