Contango Definition & Beispiel |

Was es ist:

Contango tritt auf, wenn der aktuelle Futures-Preis eines Vermögenswertes (wie am Futures-Markt notiert) höher ist als der aktuelle Kassakurs des Basiswerts

So funktioniert es (Beispiel):

Es besteht eine Beziehung zwischen dem Kassakurs eines Vermögenswerts (dessen Preis gerade) und dem erwarteten Kassapreis an dem Tag, an dem a Derivatvertrag läuft ab. Wenn der notierte zukünftige Preis höher als der Kassakurs ist, befindet sich die Ware in Contango. Ein Rohstoffmarkt wird sich in Contango befinden, wenn die Marktteilnehmer denken, dass der Spotpreis in Zukunft höher sein wird. Contango wird oft auf einem Markt auftreten, wo der Preis des Vermögenswerts hoch und volatil ist (zum Beispiel der Ölmarkt in den späten 2000er Jahren).

Zum Beispiel eine Fluggesellschaft, die große Mengen Öl benötigt zu betreiben, könnte Angst haben, dass die Ölpreise in der Zukunft steigen werden. Um sich gegen die Möglichkeit abzusichern, dass der zukünftige Ölpreis so stark ansteigen wird, dass die Fluggesellschaft aus dem Geschäft gedrängt wird, kann die Fluggesellschaft Terminkontrakte kaufen, um den Ölpreis zu seinem zukünftigen Preis abzusichern. Selbst wenn der zukünftige Preis höher ist als der Kassakurs, will die Fluggesellschaft nicht in einer Situation gefangen sein, in der der Ölpreis noch höher steigt als der erwartete Terminmarkt.

Aber der Kauf dieser Ölkontrakte erhöht den Futures-Preis für Öl noch weiter. Irgendwann wird ein Spekulant erkennen, dass er oder sie durch den Kauf von Öl heute einen Gewinn erzielen kann, indem er sie speichert, bis der Vertrag der Fluggesellschaft reifer wird, und ihn dann für einen ordentlichen Gewinn an die Fluggesellschaft verkauft (dies wird "Carry Trade" genannt).. Der Carry-Trade hat zwei Auswirkungen; Erstens, wenn der Spekulant heute Öl kauft, erhöht er die Nachfrage und treibt die kurzfristigen Preise in die Höhe. Zweitens erhöht es das zukünftige Angebot, was langfristig die Preise senken wird. Diese Neuausrichtung sollte den Öl-Futures-Markt schließlich aus dem Contango herausholen.

Warum es wichtig ist:

Es wurde lange angenommen, dass der "natürliche" Zustand eines Rohstoffmarktes die Backwardation ist, die das Gegenteil von Contango ist. Aber einige Anleger glauben, dass, wenn Rohstoffe zu einer beliebteren Anlageklasse werden, der Anstieg der Käufer (Anleger, die "lang" eine Ware sind) den "normalen" Markt so stark verändern wird, dass Contango immer häufiger wird.

Es ist wichtig, den Unterschied zu kennen, denn Long-Only-Investoren verlieren bei Contango jedes Mal Geld, wenn ihre aktuellen Kontrakte auslaufen, und sie müssen neue Kontrakte zu höheren Preisen kaufen, ein Phänomen, das als "negativer Roll-Yield" bekannt ist.

Unglücklicherweise für Investoren, die es nicht besser wissen, waren Rohstoff-ETFs und Investmentfonds sehr erfolgreich darin, sich selbst zu vermarkten, um den Preis einer Ware wie Öl, Erdgas oder Mais zu verfolgen, ohne jedoch die negativen Auswirkungen von negative Rollrendite, wenn ein Markt in Contango ist. Um mehr darüber zu erfahren, klicken Sie hier, um über den absolut schlimmsten Weg, in Rohstoffe zu investieren, zu lesen.