Investition 101: Die PE-Ratio

Von Brian McCann

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Warren Buffett hat bekanntlich gesagt: „Preis ist, was Sie zahlen. Wert ist, was Sie bekommen. “

Das Preis einer bestimmten Aktie ist für jeden klar, der daran interessiert ist, nachzuschlagen. Geben Sie einfach das Börsentickersymbol auf einer Finanzwebsite ein, und Sie sehen sofort den aktuellen Preis. Bestimmung der Wert einer Aktie ist nicht so einfach. Während der Kurs einer Aktie eine einfache Tatsache ist, unterliegt der Wert der Interpretation und Analyse. Unterschiedliche Auffassungen über den Wert erklären, warum sowohl Käufer als auch Verkäufer sich vom Börsenhandel lösen können und denken, sie hätten den Deal besser gemacht.

Eine einfache Messgröße, die üblicherweise zur Bewertung von Aktienwerten verwendet wird, ist das Verhältnis von Preis zu Gewinn oder PE. Sie können ihn für eine einzelne Aktie verwenden oder erweitern, um den Wert einer Aktiengruppe oder eines Aktienindex wie dem S & P 500 zu überprüfen.

Das Verhältnis ermitteln

Die PE-Quote ist ein einfaches Verhältnis des Marktpreises eines öffentlichen Unternehmens zu seinem Gesamtergebnis.

PE = Marktpreis / Nettoeinkommen

Sie erhalten den Marktpreis, indem Sie die Anzahl der ausstehenden Aktien der Gesellschaft mit dem aktuellen Aktienkurs multiplizieren. Das Nettoeinkommen ist das verbleibende Ergebnis eines Unternehmens, nachdem alle Ausgaben und Steuern bezahlt wurden. Es ist Gewinn oder das sagenhafte „Fazit“.

Nehmen wir als Beispiel Microsoft. Während ich dies schreibe, beträgt der öffentliche Marktwert von Microsoft ungefähr 373 Milliarden US-Dollar. In den letzten 12 Monaten erzielte Microsoft einen Nettoertrag von 20 Milliarden US-Dollar. Das PE-Verhältnis für Microsoft ist also:

MSFT PE = (Marktpreis von MSFT) / (Nettoeinkommen von MSFT) = 373 Mrd. USD / 20 Mrd. USD = 18,7

Wir können dies auch auf Aktienbasis ausdrücken:

MSFT PE = (Aktienkurs) / (Gewinn pro Aktie) = 18,7

Das PE-Verhältnis ist eine Abkürzung, um den Wert eines Unternehmens auszudrücken. Sie können es sich vorstellen, da der Preis, den die Anleger für 1 US-Dollar Gewinn zahlen. Wenn Sie Microsoft-Aktien gekauft haben, würden Sie 18,70 $ für jeden 1-Dollar-Gewinn zahlen.

Manche Leute mögen es, die PE-Ratio zu invertieren, wodurch eine Zahl namens "" erzeugt wird Ergebnisrendite.

Ergebnisrendite = (Nettoeinkommen von MSFT) / (Marktpreis von MSFT) = 20 Mrd. USD / 373 Mrd. USD = 5,35%

Sie können dies mit anderen potenziellen Anlagen vergleichen, beispielsweise mit einer 10-jährigen Staatsanleihe, die aktuell 2,4% erzielt. Verglichen mit der Anleihe könnte Microsoft ein guter Deal sein.

Vergleiche machen

Mit dem PE-Verhältnis können Sie auch schnell Vergleiche zwischen Unternehmen anstellen. Beispielsweise hat Adobe, ein anderer Softwarehersteller, eine PE von 128,5. Warum würde jemand möglicherweise 128,50 US-Dollar für Einnahmen von Adobe zahlen, aber nur 18,70 US-Dollar für die gleichen Einnahmen von Microsoft? Es gibt viele Gründe, und viele beziehen sich auf die Möglichkeit, dass Adobe in Zukunft wesentlich mehr Geld verdienen wird als heute. Basierend auf dem PE der beiden Unternehmen scheint es, als würden Marktteilnehmer davon ausgehen, dass Adobe im Vergleich zu Microsoft mit einem rasanten Wachstum weiter wachsen wird.

Wie ich bereits in einem früheren Beitrag erläutert habe, ist der Aktienbesitz ein Anspruch auf die Vermögenswerte und Erträge eines Unternehmens - einschließlich zukünftige Einnahmen - solange Sie diese Aktie besitzen. Wenn Sie also der Ansicht sind, dass das Unternehmen gute Wachstumsaussichten hat, sind Sie möglicherweise bereit, für den zukünftigen Einkommensstrom mehr zu zahlen, was zu einer höheren PE führt.

Schließlich können wir nicht nur die PE-Quote zur Bewertung eines Unternehmens verwenden, sondern auch, um eine Gruppe von Aktien oder den gesamten Markt zu bewerten. Wenn wir den S & P 500-Index als ein einziges großes Konglomerat mit 500 Divisionen betrachten, können wir auch dessen PE-Verhältnis berechnen. In diesem Fall handelt der S & P 500 derzeit um $ 2.080. Dies ist der Preis für alle 500 Unternehmen, gewichtet nach ihrer Marktkapitalisierung. Der Gewinn aller 500 Unternehmen in den letzten 12 Monaten beträgt bei ähnlicher Gewichtung 103 US-Dollar. Dies führt zu einer PE um 20.2. Dies liegt zwar weit über dem historischen Durchschnitts-PE des Marktes von etwa 16,6, liegt jedoch weit unter dem Höchststand von 46,7, der 1999 erreicht wurde.

Die PE-Ratio des Marktes ist ein gutes Instrument, um Ihnen eine historische Bewertung zu vermitteln. Der Nachteil ist, dass die PE-Quote an sich keine großen Erfolge bei der Prognose zukünftiger Erträge für Aktien aufweist. Die Ergebnisse von Monat zu Monat und sogar von Jahr zu Jahr variieren aufgrund unvorhersehbarer Faktoren erheblich. Infolgedessen besteht eine sehr geringe Korrelation zwischen der aktuellen PE-Ratio und den zukünftigen Marktrenditen. Aber mach dir keine Sorgen. Beim nächsten Mal werden wir uns den großen Bruder von PE ansehen, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie sich langfristige Erträge auswirken könnten.

Dieser Beitrag erschien zuerst auf Nasdaq.

Bild via iStock

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