Social Impact Investments: Geld verdienen und den Planeten retten ist schwer

Impact Investing ist eine Verbindung von Gegensätzen, Finanzen und Philanthropie. Und während „Gegensätze anziehen“ eine akzeptierte Maxime ist, wird oft übersehen, dass Gegensätze zwar anziehen, Gegensätze aber zusammenhalten und zufrieden sind harte Arbeit. Für Impact Investing ist eines der größten Hindernisse für den Erfolg der Mangel an investierbaren Produkten, die sowohl die sozialen Auswirkungen als auch die finanziellen Anforderungen angemessen erfüllen.

Viele Geschichten über Impact Investing trumpetieren die Branche als Allheilmittel. Sie argumentieren - mit umfassenden Beweisen -, dass Impact Investing nicht nur die Welt retten wird, sondern auch den Anlegern einen ansehnlichen Gewinn bringt. In der jährlichen Umfrage von JP Morgan und des Global Impact Investing Network (GIIN) unter Investoren mit großem Einfluss gaben zwei Drittel der Befragten an, sie streben Renditen auf Marktzinsen an. Unternehmen wie LeapFrog Investments, die in Versicherungsunternehmen aus Schwellenländern investiert haben, versprechen Marktrenditen. Viele umwelt- oder immobilienorientierte Fonds - sowohl der Urban Renaissance Property Fund von JP Morgan als auch beide - ziehen Einzelinvestitionen an und bieten ebenfalls Marktrenditen oder höhere Renditen als Marktrenditen.

Bei Investitionen, die auf soziale Themen wie Armut und Bildung abzielen, ist der Weg zur Erzielung finanzieller Erträge und zur Linderung sozialer Missstände jedoch weitaus schwieriger. Laut Dan Hird der Triodos Bank gibt es zwei Gründe für den Mangel an investierbaren Investitionen in soziale Auswirkungen.

"In der Regel wurden Dienstleistungen von Regierungen oder Wohltätigkeitsorganisationen im dritten Sektor erbracht", sagte er. „Es gibt einen Übergang von sozialen Dienstleistungen vom öffentlichen Sektor in den dritten und den privaten Sektor. Organisationen oder Unternehmen, die Investitionen erhöhen möchten, sind noch nicht bereit für Investitionen. Auswirkungen zu bieten ist nicht das Problem. “

Triodos und andere Impact-Investoren helfen häufig NGOs oder Wohltätigkeitsorganisationen, Anleihen zu emittieren, obwohl das Erreichen von Marktrenditen schwierig ist.

"Wenn [die Organisationen] investitionsbereit sind, wie attraktiv sind die Erträge?", Fuhr Hird fort. „Damit haben wir einiges getan. Wenn Sie die finanziellen Erträge Ihrer Anleger ausgleichen und soziale Auswirkungen erzielen, gibt es zwangsläufig einen Kompromiss hinsichtlich der finanziellen Erträge, der den Anlegern zur Verfügung steht."

Im Gegensatz zu den gängigen Medienberichten müssen sich viele Impact-Investitionen mit Renditen unterhalb der Marktzinsen zufrieden geben, um die sozialen Auswirkungen zu erreichen.

"Wir scherzen, dass wir uns an dem risikoarmen Sweet Spot von Impact Investing befinden", sagte Catherine Gill von Root Capital. „Ich sage das, weil es richtig ist und ich nicht versuche, so zu tun, als wäre ich ein Kuchen, und ich esse auch zu viel davon, was die Investition von Produkten beeinflusst. Ich bin ein Skeptiker dieser Aussage. Kleine landwirtschaftliche Betriebe sind wirklich schwer zu finanzieren. Alle Probleme, die die Leute sahen, sind echte Risiken. Sie können gemindert werden, aber es ist teuer. Aber es ist offensichtlich eine, die belohnt, dass Investitionen und der Aufbau der Wirtschaft dieser Gemeinden eine langfristige Belohnung sind. Wir versuchen nicht so zu tun, als würden wir mit einigen risikoarmen Private Equity-Beteiligungen konkurrieren."

Obwohl die von Root Capital angebotenen Schuldscheindarlehen überwiegend zu Renditen unter den Marktzinsen führen, ist Gill der Ansicht, dass Root Capital in traditionellen Portfolios Platz findet. Wirkungsinvestitionen können Investoren anziehen und sogar Probleme von Unternehmen wie Wassermangel oder Lieferkettenmängel abmildern.

"Ich glaube, dass ein hoch entwickelter Investor zu dieser Idee mit einer allgemeinen Asset-Allocation-Strategie kommen wird, bei der Root Capital Sinn machen sollte, wie eine Kommunalanleihe sinnvoll sein sollte", sagte Gill. „Wir versuchen, das Wazoo mit Krediten zu verbessern, sodass wir ein Teil dieses wahrgenommenen Risikos reduzieren können, um unsere Position als festverzinsliche Anlage mit niedrigen Renditen zu stärken. Ich denke, wir sind ein großartiges Ankerprodukt."

Für diejenigen, die sowohl soziale Auswirkungen als auch finanzielle Erträge erzielen möchten, ist die Regierung ein guter Ort, um zu schauen. Die Regierungen schaffen Impact Investment Funds sowie neue Produkte wie Anleihen mit sozialem Einfluss. Bei Anleihen mit sozialer Auswirkung erhalten nichtstaatliche Einrichtungen, die präventive Arbeit leisten, einen Teil der Einsparungen, die sich aus verbesserten sozialen Ergebnissen ergeben. Zum Beispiel investierte Goldman Sachs 2012 in eine Anleihe in Höhe von 9,6 Millionen US-Dollar, um die Rückfälligkeit in New York City zu bekämpfen. Goldman Sachs finanziert MDRC, eine sozialpolitische Forschungsorganisation, um Sozialprogramme umzusetzen. Nach vier Jahren wird ein unabhängiger Evaluator den Fortschritt des Programms bestimmen. Wenn der Rückfall um mehr als 10% sinkt, könnte Goldman Sachs einen Gewinn von 2,1 Millionen Dollar erzielen. Social Impact Bonds sind jedoch immer noch ein experimentelles Instrument.

"Wir wissen nicht, ob Anleihen mit sozialem Einfluss funktionieren", erklärte Kristina Costa des Center for American Progress. „Vorläufige Daten aus [den ersten Anleihen mit sozialer Auswirkung im Vereinigten Königreich] sollten in diesem oder im nächsten Jahr vorliegen. Noch kehrt niemand zurück. Es wird so sehr von Deal zu Deal variieren."

Da viele Regierungen mit Sparmaßnahmen konfrontiert sind, sind sie eher gewillt, mit Anleihen der sozialen Auswirkungen zu experimentieren, um gleichzeitig das Budget auszugleichen und soziale Missstände zu bekämpfen. Anleihen mit sozialer Auswirkung sind jedoch nicht für jede Situation geeignet.

"Realistisch gesehen ist ein gewisses Maß an Vertrauen erforderlich", sagte Costa. „Sie brauchen einen Programmbereich, in dem ein Ergebnis genau definiert werden kann. Es ist erforderlich, dass gute Verwaltungsdaten verfügbar sind, damit Sie sie mit einer historischen Basis vergleichen können. Dies ist hilfreich, wenn präventive Interventionen vorhanden sind, weil Bindungen zu sozialen Auswirkungen ein unerprobtes Instrument sind. Sie sollten keine Anleihen mit sozialer Auswirkung verwenden, um zentrale Regierungsfunktionen zu finanzieren. Denn wenn es wahrscheinlich ist, dass ein Deal scheitert, wird die externe Organisation wirklich dazu angeregt, wegzugehen, wenn es so ist. “

Im Falle von Anleihen mit sozialer Auswirkung und anderen Investitionen mit hoher Rendite ist das wichtigste Hindernis für die Skalierung, dass sie einzigartig sind. Mit mehr Innovation und Experimenten werden Impact-Investoren hoffentlich in der Lage sein, Produkte zu entwickeln, die sowohl soziale Veränderungen als auch attraktive finanzielle Erträge bringen.

Social Impact Investment-Foto über CreativeCommons

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