Aktienauswahl vs. Diversifikation

Von Dan Crimmins

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Zu Beginn jeder Saison sagen die Sportveranstalter oft voraus, wer siegen wird. Sie sind normalerweise falsch. Stock Picker sind nicht besser. Mit Aktien können Sie jedoch eine ganze Reihe von Teams gleichzeitig unterstützen. Das nennt man Diversifizierung und hat eine ziemlich gute Bilanz.

Die professionellen Gesprächsköpfe im Radio und Fernsehen stützen ihre Teamvorhersagen auf Beweise, aber letztendlich sind sie nur Vermutungen. Ihre oft fehlgeleiteten Vermutungen kosten sie nichts. Selten wird ein Sportcaster für eine falsche Prophezeiung der World Series gefeuert.

Die Konsequenzen, wenn Sie alle Wetten auf die angeblich leistungsstärksten Einzelunternehmen der Börse mit echtem Geld abschließen, können sehr groß sein. Wenn es sich bei der Geschichte um einen Leitfaden handelt, sind Ihre Chancen nicht günstig.

Durch die Diversifizierung wissen Sie, dass Sie die Gewinne der gewinnenden Aktien definitiv nicht verpassen. Die nachstehende Grafik von Dimensional Fund Advisors zeigt die Herausforderungen, mit denen die einzelnen Stock-Picker konfrontiert sind, und dies schließt auch die professionellen Manager von Investmentfonds ein. Nur wenige überdurchschnittliche Aktien machen in einem bestimmten Jahr einen überproportional hohen Anteil des US-amerikanischen Marktertrags aus.

Von 1926 bis 2012 erbrachten die Renditen der US-amerikanischen Aktienmärkte, gemessen am Center for Research of Security Price 1-10, eine durchschnittliche jährliche Rendite von 9,6%. Wenn jedoch die besten 10% der Aktien jedes Jahr ausgeschlossen werden, sinkt die annualisierte Rendite des Marktes auf 6,3%.

Der jährliche Ausschluss der Top 25% der Performer des Unternehmens reduziert die durchschnittliche jährliche Rendite des Marktes auf minus 0,6%. Es ist also klar, dass die Auswahl der richtigen Aktien äußerst lukrativ sein kann, aber darauf setzen alles Auch die Aktien des Index bauen sehr wahrscheinlich Wohlstand auf.

Man könnte sagen, dass Sie es vorziehen, nur diese guten Aktien mit Breakout-Performance auszuwählen, anstatt Geld für die mittleren Aktien zu verschwenden. Es ist jedoch unmöglich, die Gewinner vor dem Faktum zuverlässig zu identifizieren. Nehmen Sie die herausragende Leistung von Apple letzten Sommer. Ungefähr als die Aktie im September ihren Höhepunkt erreichte, prognostizierten die Wall-Street-Cognoscenti (ähnlich wie Sportveranstalter), dass die Marktkapitalisierung des iPhone-Herstellers sicher eine Billion Dollar erreichen würde. Tatsächlich ist die Sternaktie des Jahres 2012 seit dem letzten Herbst stetig gefallen.

Wenn Sie Ihr gesamtes Geld zur falschen Zeit in Apple investieren, werden Sie abgespritzt. Wenn Sie jedoch einen Indexfonds gekauft haben, der den Nasdaq 100 nachbildet, haben Sie nicht nur ein Engagement in Apple, das 12% des Index ausmacht, sondern auch andere Unternehmen, die im letzten Jahr einen tollen Lauf gemacht haben, der von niemandem gesehen wurde, wie Netflix und Tesla Motors. Apple ist in diesem Jahr bislang um 17% gefallen, während das breitere, diversifizierte PowerQares QQQ, ein börsennotierter Fonds, der den Nasdaq 100 bildet, gewann mehr als 15%. (Offensichtlich garantieren diese historischen Ergebnisse nicht, dass diese Wertpapiere in Zukunft gut abschneiden werden. Auf dem Markt kann alles passieren.)

Der umsichtigste Ansatz ist die Aufrechterhaltung einer breiten Diversifikation und eines konstanten Engagements innerhalb einer bestimmten Anlageklasse. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass ein Portfolio die Outperformance erfasst, wo immer diese auftritt. Es ist, als würde man wissen, wer gewinnt, wenn man alle Teams in der Liga auswählt. Die gesamten historischen Erträge der globalen Aktienmärkte dürften für die meisten Anleger ausreichend sein.