Yield Equivalence Definition & Beispiel |

Was es ist:

Die Yield Äquivalenz ist die Rendite, die eine steuerpflichtige Investition hätte bieten müssen die steuerfreie Rendite einer Kommunalobligation.

Die Formel zur Berechnung der Ertragsäquivalenz für ein steuerpflichtiges Wertpapier lautet:

Renditeäquivalenz = Steuerbare Rendite x (1 - Steuersatz)

Die Formel zur Berechnung der Ertragsäquivalenz für ein steuerbefreites Wertpapier ist:

Ertragsäquivalenz = Steuerbefreite Rendite / (1 - Steuersatz)

So funktioniert es (Beispiel):

Nehmen wir an, ein Investor versucht zu entscheiden, ob er in die Anleihen der Gesellschaft XYZ oder in kommunalen Anleihen der Stadt ABC. Die Anleihen der Gesellschaft XYZ geben 7% und die der City-ABC-Anleihen 6% nach. Er ist in der Steuerklasse 35%.

Auf den ersten Blick scheint es, als ob der Anleger die Unternehmens-XYZ-Anleihen wählen sollte (alle anderen sind gleich). Immerhin ist die Rendite höher, und der Investor kann mehr Geld verdienen.

Die Antwort kann sich jedoch ändern, wenn der Anleger der Tatsache Rechnung trägt, dass er Steuern auf die 7%, die er für diese Unternehmens-XYZ-Anleihen verdient, zahlen muss Keine Steuern auf die 6%, die von Stadt ABC verdient werden. Anhand der Formel für die Ertragsäquivalenz können wir berechnen, was die XYZ-Anleihe der Gesellschaft nach Steuern tatsächlich abwirft:

Ertragsäquivalenz = 0,07 x (1 - 0,35) = 0,0455 oder 4,5%

Mit anderen Worten, die Gesellschaft XYZ Anleiherenditen ergeben 4,5% nach Steuern und die City-ABC-Anleihen erzielen 6% nach Steuern. Bei sonst gleichen Bedingungen erweisen sich die City-ABC-Anleihen als der bessere Abschluss.

Wenn Sie umgekehrt die beiden Anleihen auf einer Steuerbasis vergleichen möchten, können Sie die Formel auf die steuerbefreiten City-ABC-Anleihen anwenden um zu bestimmen, was sie zu besteuern hätten, wenn sie steuerpflichtig wären:

Ertragsäquivalenz =.06 / (1 - 0,35) = 0,0923 oder 9,23%

Hier müssten die City-ABC-Anleihen 9,23% zahlen, wenn sie wären zu versteuern (und das wäre günstiger als die steuerpflichtige 7% Firma, die XYZ anbietet). Beachten Sie, dass die Steuerklasse des Anlegers bei diesen Berechnungen einen großen Unterschied macht. Je höher sie ist, desto größer ist die Diskrepanz zwischen steuerpflichtigen und steuerfreien Renditen.

Warum es wichtig ist:

Die meisten Investitionen haben die Auflage, Steuern auf die erzielten Erträge und Gewinne zu zahlen. Die Erträge aus Kommunalobligationen tragen diese Anforderung jedoch in der Regel nicht. Investoren und Analysten müssen dies immer im Hinterkopf behalten, wenn sie die Gelegenheiten in Kommunalanleihen mit anderen Anlagen vergleichen. Die Renditen könnten bei kommunalen Anleihen niedriger sein, aber wenn man berücksichtigt, dass diese Renditen größtenteils steuerfrei sind, sehen ihre Renditen für einige Anleger ziemlich gut aus. Dies ist einer der Gründe, warum Anleger in hohe Steuerklassen besonders in Kommunalanleihen investieren sollten.