Die lange und kurze Handelsspanne

Anleger können auf zwei Arten Geld verdienen, wenn sich Aktien bewegen. Viele Anleger haben jedoch nur von einer davon gehört. Jeder weiß, dass Sie von Aktien profitieren können, wenn sie steigen, aber Sie können auch Geld verdienen, wenn sie fallen.

Hier ist ein bisschen mehr zu jeder Strategie.

Aktien kaufen oder "long" gehen

Wenn Sie ein Wertpapier kaufen - eine Aktie, eine Anleihe, eine Option, irgendetwas -, sagen die Profis, dass Sie dieses Asset "lang" machen. Es spiegelt das Sprichwort wider: „Kaufen Sie niedrig und verkaufen Sie hoch.“ Sie könnten also lange Microsoft oder Coca-Cola oder das Unternehmen, zu dem Sie Ihr Research geführt haben, weit ausholen. Wenn der Umsatz und der Gewinn des Unternehmens mit der Zeit steigen, sollte der Aktienkurs steigen.

Das Plus beim Kauf von Aktien: Es gibt keine Begrenzung für das Aufwärtspotenzial, wenn Sie lange investieren. Eine 50-Dollar-Aktie kann sich auf 100 Dollar verdoppeln, auf 150 Dollar steigen und auf unbegrenzte Zeit weiter steigen. Die besten Aktien verdichten ihre Gewinne im Laufe der Zeit weiter - siehe Amazon, der seit seinem Börsengang 1997 um 49.000% gestiegen ist, und viele Anleger halten ihre Positionen seit Jahrzehnten. Natürlich erzielen viele Aktien diese Gewinne nicht.

Der Nachteil beim Kauf von Aktien: Anteile könnten auf null fallen und Sie verlieren Ihre gesamte Investition. (Sie sind jedoch nicht in einer Position festgehalten; wenn Sie die Aktie fallen sehen, können Sie immer auf den Verkauf achten.)

Der Kauf von Aktien ist relativ schnell und einfach. Sie benötigen keine besonderen Sondergenehmigungen oder ein Margin-Konto, mit dem Sie sich Geld zum Kauf von Aktien leihen könnten, und viele Brokerage haben kein Mindestkonto für Long-Only-Anleger, wie dies bei Leerverkäufern der Fall ist. Alles in allem ist der Kauf von Aktien - oder der Kauf von Aktien - viel einfacher als das Leerverkauf von Aktien.

Leerverkäufe einer Aktie oder "Short verkaufen"

Weniger bekannt ist, dass Sie von Aktien profitieren können, die Sie nicht besitzen, wenn Sie Aktien verlieren. Das hört sich unglaublich an, aber es wird als Leerverkauf oder "Short verkaufen" einer Aktie bezeichnet. Das Sprichwort "Hoch verkaufen und niedrig kaufen" wird umgekehrt.

Kurz gesagt, eine Aktie bedeutet zu wetten, dass der Kurs fallen wird, möglicherweise aufgrund der sinkenden Umsätze und Gewinne des Unternehmens, und dass Sie ihn später zu einem niedrigeren Preis kaufen können.

Sie leihen Aktien von einem Broker, verkaufen sie auf dem Markt und kaufen sie später zurück, um Ihre Position zu schließen. Sie erhalten Bargeld aus dem Aktienverkauf, der effektiv ein Margin-Darlehen aus dem Maklergeschäft ist. Sollte der Aktienkurs tatsächlich nachgeben, kaufen Sie die Aktie auf, geben sie dem Kreditgeber zurück und stecken die Differenz ein.

Das hört sich einfach an, aber Short-Seller müssen ein paar andere Dinge tun, die langanhaltende Anleger nicht tun müssen:

• Leerverkäufer benötigen ein Margin-Konto, da sie Kredite beim Broker aufnehmen und Zinsen für die ausstehenden Schulden zahlen.
• Um den Handel abzuschließen, benötigen Short-Seller Bargeld oder Aktienkapital in diesem Margin-Konto als Sicherheit für die Short-Position. Dies entspricht mindestens 50% des Short-Positionswerts gemäß den Anforderungen der Federal Reserve. Leerverkäufer können außerdem nicht das Bargeld ausgeben, das sie aus dem Leerverkauf erhalten.
• Um die Short-Position aufrechtzuerhalten, muss der Anleger ein ausreichendes Eigenkapital als Sicherheit für das Margin-Darlehen in Höhe von mindestens 25% pro Wechselkurs auf dem Konto halten. Brokerages können jedoch ein höheres Minimum aufweisen, abhängig von der Risikosituation der Aktien sowie dem Gesamtwert der Positionen des Anlegers.
• Wenn die Aktie während des Shortings eine Dividende zahlt, muss der Verkäufer diese an den Eigentümer zurückzahlen, von dem die Aktie geliehen wurde.
• Unter Umständen müssen Leerverkäufer auch „Anleihekosten“ oder eine an das Maklerunternehmen gezahlte Bestandsdarlehensgebühr zahlen, von denen einige oftmals an den tatsächlichen Eigentümer der Aktie als Anreiz für die Vergabe von Darlehen gehen. Diese Gebühr kann jährlich einige Prozent des gesamten Aktienwerts betragen. Für Aktien, die sich als Short-Positionen für Short-Positionen in schwierigen Marktzeiten eignen, kann sie jedoch wesentlich höher ausfallen.

Aufgrund dieser Komplexität bleiben die meisten Anleger auf lange Sicht und überlassen Short-Positionen den Profis.

Jedes Element reduziert die potenzielle Rentabilität einer Short-Position. Angesichts der langfristigen Aufwärtsorientierung des Marktes und der Tatsache, dass die Hoffnung ewig währt, fällt es vielen Anlegern schwer, Aktien zu verkaufen und konsistente, profitable Ergebnisse zu erzielen.

Beim Leerverkaufen einer Aktie gibt es einen maximalen Gewinn, den Gesamtwert der gekürzten Aktie. Wenn Sie 100 Aktien einer Aktie im Wert von 50 USD verkaufen, ist Ihr Gewinn bei 5.000 USD begrenzt, vorausgesetzt, die Aktie geht auf 0 USD. Das Shorting ermöglicht es Ihnen nicht, Ihre Gewinne zu kürzen, wie es lange dauert, aber da die Aktie nachlässt, müssen Sie weniger Eigenkapital auf Ihrem Konto halten, um die Position zu halten.

Sie können mehr verlieren, als Sie ursprünglich vom Broker geliehen haben. Theoretisch gibt es keine Grenzen dafür, wie viel Sie verlieren könnten. Eine Aktie von 50 US-Dollar könnte sich auf 100 und dann auf 200 erhöhen. Wenn die Aktie steigt, erhält ein Leerverkäufer möglicherweise einen "Margin Call" und muss mehr Sicherheiten auf dem Konto hinterlegen, um die Position zu halten, oder er muss durch Rückkauf der Aktie gezwungen werden, die Position zu schließen.

Für diejenigen, die noch immer vom Rückgang einer Aktie profitieren möchten, können Put-Optionen ein attraktiverer Handel sein.

Kontroversen um Shorting-Aktien

Short-Seller erhalten alle Arten von Kritik. Einige Investoren behaupten, Short-Verkäufer schaden ihren Geschäften oder manipulieren die Meinung, indem sie etwas Schlechtes über das Unternehmen oder die Aktie sagen.Einige sagen, dass Short-Verkäufer nur Lügen verbreiten, während andere implizieren, dass Short-Seller fast unpatriotisch sind, weil sie keine öffentlich gehandelten Unternehmen unterstützen.

Short-Seller bringen jedoch häufig neue Informationen ans Licht und führen den Markt zu einer nüchterneren Einschätzung der Aussichten eines Unternehmens. Dies kann dazu führen, dass eine Aktie zu einem niedrigeren Preis gehalten wird, als wenn nur Cheerleader an der Seitenlinie wären. Die Kurzfilme helfen dabei, ungezügelten Enthusiasmus in Schach zu halten, und oft decken sie Betrug, aggressive Buchhaltung oder einfach nur schlecht geführte Unternehmen auf. Informationen, die sich möglicherweise in den Unterlagen eines Unternehmens bei der Securities and Exchange Commission verbergen. All dies sind wertvolle Funktionen auf den Kapitalmärkten.

An Longs oder Shorts ist nichts Heiliges, und beide spielen eine Rolle bei der Schaffung eines effizienten Marktes, der die Handelskosten für alle senkt.

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James F. Royal, Ph.D., ist ein Mitarbeiter von Investmentmatome, einer persönlichen Finanzwebsite. E-Mail: [email protected] Twitter: @JimRoyalPhD