Sollten Sie Twitter auf dem Pullback kaufen? |

Manche Aktien erlauben es dir niemals, durch fundamentale Forschung einen Vorteil zu erlangen - selbst von den strengsten analytischen Köpfen.

Diese Aktien werden so populär, dass sie von jeglicher fundamentaler Bewertung abgekoppelt werden, und du kannst es einfach Halten Sie die Nase und kaufen Sie mit der Menge. Oder Sie können mutig sein und versuchen, Aktien zu verkaufen.

Erzielen Sie einen Punkt für die fundamentalen Analysten. Bei den Quartalsergebnissen stand Twitter (NYSE: TWTR) im Fokus der Leerverkäufer. Die Short-Zinsen sind seit der Veröffentlichung dieses Artikels weiter gestiegen, bis Mitte Januar auf 32,7 Millionen Aktien.

Und diese Leerverkäufer könnten versucht sein, Gewinne einzufrieren, nachdem Aktien in dieser Woche um mehr als 20% eingebrochen sind. Aber sie sollten diese Short-Positionen noch nicht schließen - Twitter hat hier noch 20% bis 25% weniger.

Twitter steht vor zwei Herausforderungen: Es muss seine Zielgruppe stark ankurbeln, und es muss herausfinden, wie um mehr Geld von diesem Publikum zu machen. Diese Bedenken habe ich Ende letzten Monats auf unserer Schwesterseite ProfitableTrading.com dargelegt. Unter den Gründen, warum diese Aktie auf nur $ 40 (oder niedriger) gehen kann:

• Twitter war nicht eine beliebte Wahl unter den wichtigsten potenziellen Werbetreibenden, nach einer Umfrage von Cowen & Co durchgeführt.

• Twitter Fähigkeit zu Starker Umsatzanstieg pro Nutzer ist immer noch nicht belegt.

• Das Preis-Umsatz-Verhältnis und das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Twitter bleiben (selbst nach dem Ausverkauf der Woche) weiterhin im Nosebleed-Bereich.

Ein genauerer Blick auf die Veröffentlichung Ergebnisse des vierten Quartals zeichnen ein Bild von weiteren Schwierigkeiten.

Twitter lieferte auf den ersten Blick ein solides Quartal ab. Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 116% auf 242 Millionen US-Dollar. Und die Zahl der aktiven Nutzer wuchs gegenüber dem Vorjahr um 30% auf 241 Millionen Nutzer. Das Problem ist, dass es nur 4% sequenzielles Wachstum darstellt, was bedeutet, dass die schnelle Expansionsphase dieses Unternehmens bereits abkühlen kann.

	Auf den ersten Blick Twitter lieferte ein solides Quartal. Aber es gibt Anzeichen dafür, dass die schnelle Expansionsphase des Unternehmens bereits abkühlt.

Auch die Kostenstruktur von Twitter ist ein zentrales Anliegen. Die Ausgaben wuchsen von 117 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2012 auf 747 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2013. Während die Konsensusprognose 2015 für den Gewinn pro Aktie (EPS) einen Gewinn von 0,15 US-Dollar vorhergesagt hatte, sollten die Analysten die Zahlen nach unten revidieren Flach- oder Negativgebiet.

Diese Aktie bleibt allein in der Preis-Umsatz-Relation auch in der Stratosphäre. Das Management erwartet in diesem Jahr einen Umsatz von 1,2 Milliarden US-Dollar gegenüber 665 Millionen US-Dollar im Jahr 2013. Dennoch wird das Unternehmen weiterhin auf 28,4 Milliarden US-Dollar geschätzt, was einem Preis-Umsatz-Verhältnis von 24 entspricht.

Was ist 2015 und 2016? Analysten streben für das nächste Jahr einen Umsatz von 1,9 Milliarden US-Dollar und 2,9 Milliarden US-Dollar für 2016 an. Und sie glauben, dass Twitter bis 2016 0,40 US-Dollar pro Aktie verdienen wird. Das bedeutet, dass TWTR den 10-fachen Umsatz von 2016 und den 130-fachen Umsatz von 2015 umsetzt In den letzten Monaten waren diese Bewertungen nicht so wichtig. Aber die Tatsache, dass die Twitter-Nutzerbasis langsam langsamer gewachsen ist, bedeutet, dass diese Metriken jetzt viel mehr Gewicht haben werden. Die einzige Möglichkeit, Anleger davon abzuhalten, sich zu sehr auf Bewertungen zu konzentrieren, ist eine Beschleunigung des Wachstums der Benutzerbasis (und der Nutzerbindung und Monetarisierung).

Eric Sheridan von UBS, der Aktien mit 42 Dollar als "Underperform" bewertet Preisziel, erklärt die Herausforderung: "Das Management muss Kernnutzungen identifizieren, um das Produkt für Twitter zu fokussieren, um in den Mainstream zu gelangen." Sheridan fügt eine ominöse Note hinzu: Er sieht Aktien auf nur 21 Dollar fallen, wenn Twitter Verkäufe von 2014 und 2015 erzielt, die unter den Schätzungen liegen.

Youssef Squali, der Social Media Aktien für Cantor Fitzgerald abdeckt, stellt eine interessante Analogie auf: "Twitter wurde plötzlich zu einer Show-Me-Story, so wie Facebook (Nasdaq: FB) vor mehr als einem Jahr herausgefordert wurde, seine mobilen Anmeldeinformationen zu beweisen. "

Facebook hat diese Herausforderung gut gemeistert, und es bleibt abzuwarten, ob das Management-Team von Twitter auch Wege finden kann, seine Nutzerbasis schnell zu erweitern (und davon zu profitieren). Da die Gewinne in naher Zukunft wahrscheinlich nicht greifbar sein werden, wendet Squalli einen Discounted-Cash-Flow-Ansatz an, und die Aktienzahlen belaufen sich auf 45 Dollar.

Analysten von Merrill Lynch sehen einen Rückgang der Aktien auf nur 36 Dollar. Dieses Zielpreisniveau entspricht dem 55-fachen des EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) auf Basis des Unternehmenswerts. Die Analysten von Merrill haben sogar auf das Jahr 2028 geschaut. Zu dieser Zeit glauben sie, dass das Unternehmen 800 Millionen aktive Nutzer haben wird und einen Umsatz von 21 US-Dollar pro Nutzer generieren wird (bisher 3 US-Dollar pro Nutzer). Und dennoch, das führt sie zu einem Preisziel von $ 36.

Zu ​​beachtende Risiken:

Als ein Aufwärtsrisiko wird Twitter wahrscheinlich viele seiner Ansätze radikal ändern, um die Bedenken auszuräumen, die von Analysten aufgeworfen wurden. Facebook hat die Fähigkeit gezeigt, auf solche Bedenken zu reagieren, und wenn Sie sehen, dass Twitter Pläne für die Entwicklung von Services und Strategien entwickelt, die ein besseres Wachstum und eine bessere Monetarisierung der Benutzer ermöglichen, können Sie diese reichhaltig bewerteten Bestände noch besser nutzen. Action to Takes - -> Wenn Sie versucht waren, nach dem Rückzug der Aktien einzutreten, gibt es einen weiteren Grund, dies nicht zu tun: Erinnern Sie sich, dass Twitter mit einem sehr kleinen Float an die Öffentlichkeit kam, was zu einem Seltenheitswert für seine Aktien geführt hat. Nun, Insider werden diesen Monat 9,9 Millionen gesperrte Aktien und weitere 465 Millionen Aktien im Mai verkaufen können. Das könnte zu erheblichem Druck auf die Aktie führen, da sich das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage für Aktien umkehrt.

Twitter hat natürlich wachsende Probleme, aber die Tatsache, dass das Wachstum der Nutzerbasis - sequenziell - stark verlangsamt wird sich von diesem Höhenflug fernhalten.